Entwicklungen am Strom- und Gasmarkt

Fundamentale Entwicklung am Energiemarkt

Nach einer recht abwechslungsreichen Handelswoche starten die Gas- und Strompreise mit Gewinnen in die neue Woche. Die Frontjahre am NCG und an der EEX (Base) handeln aktuell um 31,50 bzw. um 82.00 €/MWh. 

Meldungen zur Nord Stream II haben nach den Gewinnen zu Wochenbeginn am letzten Mittwoch und Donnerstag zu stärkeren Verlusten bei Gas und Strom geführt. Zunächst hat eine Veröffentlichung bezüglich Gasflüsse durch die Nord Stream II den Preisrückgang ausgelöst. Nachdem diese Meldung als falsch korrigiert wurde und die Kontrakte ihre Verluste teilweise wieder wettgemacht haben, sorgte eine Meldung von Gazprom über eine mögliche Inbetriebnahme von Nord Stream II noch in diesem Jahr für erneute Preisrückgänge. Die Korrektur dürfte auch durch Verluste am Ölmarkt sowie bei Industriemetallen begünstigt worden sein.

Der Preisverlauf in den zurückliegenden Handelstagen zeigt wie sensibel der Markt auf Nachrichten zu möglichen Veränderungen beim Gasangebot reagiert. Die Wertverluste von mehreren Euro innerhalb von 1-2 Tagen könnten ein Signal dafür sein, dass die „Luft“ für weitere Preissteigerungen sehr dünn ist. In den Terminpreisen dürften die am Markt bekannten Informationen zur möglichen Versorgungslage am Gasmarkt in den kommenden Wochen und Monaten mittlerweile größtenteils eingepreist sein. Allerdings bleibt das Thema „Nord Stream II“ ein größerer Unsicherheitsfaktor bei den Marktteilnehmern und daher vermuten wir, dass diese zunächst eine eher abwartende Haltung einnehmen. 

Bezüglich des Preisverlaufs erwarten wir deshalb keine neuen Jahreshöchststände bei den Terminkontrakten und rechnen bis Monatsende mit einem volatilen Seitwärtsverlauf, d.h. für das Frontjahr am NCG Notierungen um bzw. etwas über 30 €/MWh. 

Analog dürfte sich der Preisverlauf bei den Stromprodukten zeigen.

Erwartung Preisverlauf für diese Woche 

Wir erwarten unter weiter hohen Schwankungen einen seitwärts gerichteten Preistrend für die Jahresprodukte Gas und Strom. Das Frontjahr am NCG sehen wir primär im Handelsbereich von 29,5 bis 32,2 €/MWh und der Base Kontrakt für 2022 dürfte nach unserer Einschätzung primär im Bereich 79,2 bis 82,8 in dieser Woche handeln.

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